在过去一段时间内，政府是支撑经济增长唯一的力量，这种力量正在消失，市场的修正已经不可避免。

上周五，美国公布的5月份非农就业数据令人失望，大部分的就业来自于政府普查的临时雇佣，但私人部门新增的工作岗位少得可怜。失业率的下降更令人担忧，因为这意味着低迷的经济走势让更多的人放弃了寻找工作的努力。美国主要股指在上周五跌幅超过3%，创下了一年以来第三大单日跌幅。

股市的投资者感到困惑不解：为什么公司业绩开始稳步提升，但宏观经济的表现却告诉我们情况并没有这么好？

问题的关键在于是什么带动经济的回升，而这种动力是否可以持续。

毫无顾忌的金融创新、过度的杠杆化（金融业、企业和居民）是全球经济前几年快速增长的重要动力。

过度的金融创新可能带来灾难，杠杆化同样意味着风险，在问题爆发后经济开始出现萎缩。但是政府并不希望这种情况的出现，他们用刺激性的财政政策和扩张性的货币政策来应对，而它们是本轮经济复苏的唯一力量。

根据美联储的数据，从2008年以来，虽然政府的债务一直在增加，但是企业和消费者的债务增长水平却逐步走低。企业负债增长率从雷曼兄弟破产以来一直为负值，而居民负债增长率也在最近出现了负增长，这意味着企业变得越来越缺乏冒险精神，居民正忙着修复在消费膨胀时期的资产负债表。

但政府的刺激性财政政策并非无所不能，事实上这种政策在最近走到了一个危难的境地。

那些经济增长依旧疲弱国家的政府已经无力再对经济进行刺激，这些国家包括欧洲国家以及美国，它们的政府负债水平已经到达了危险的地步，而目前投资者的反应告诉我们，即便是政府也不能无所顾忌地举债。

另外，那些依旧能否为更多刺激性财政政策埋单的新兴市场国家政府则发现，它们的经济已经缺乏刺激点。包括中国在内，新兴市场国家在以往的全球经济格局中扮演着生产者的角色，在全球需求萎缩的背景下，刺激产能是一条死胡同。刺激当地居民消费是一个好的方法，但和投资不同，消费的增长需要漫长的过程。

现在，财政政策的退出已经变成了各国政府唯一的选择，这意味着在近期，经济正失去唯一支撑力。

如果过度的消费、过低的资金成本以及过于宽松的金融监管是让我们陷入危机的原因，那么解决问题的办法必须是更为节制的消费、更高的风险溢价以及对于金融行业更多的监管。这些可能会导致经济陷入萧条，但要知道萧条可以解决长时间过度繁荣的经济所出现的问题，但这却是政府不敢面对的东西。

在近期，市场将会担心的包括匈牙利爆发的债务问题、银行业新监管规则，甚至是朝鲜半岛的局势，但更长时间内市场将不得不面对长期经济增长水平的下滑。

政府的资金可以买来熊市中的反弹，却并不能令经济持续强劲，一旦这种力量丧失，市场修正将不可避免。